2025年4月3日，东鹏饮料正式向香港联交所递交H股上市申请，计划以“A+H”模式登陆港股主板。该举动显示了东鹏饮料迈向国际市场的野心，也引发了诸多市场讨论，成为饮料行业的火热话题。
上市动因：资本游戏与战略考虑
东鹏饮料2024年财务表现耀眼，总营收达158.39亿元，同比增长40.63%；归母净利润33.27亿元，同比激增63.09%。而截至2025年4月，其A股市值已突破1347亿元，稳居国内功能饮料领域的龙头。然而，公司却选择使用不超过110亿元闲置资金进行理财，并计划通过港股IPO募资约14.93亿元用于海外扩张。这一“左手理财、右手融资”的决策引发了诸多质疑：若资金充沛，为何还需外部融资？
业内分析认为，东鹏的港股上市包含了多重考量：首先，通过港股平台可以吸引国际投资者，提升品牌在全球，尤其是东南亚市场的认知度；其次，股东减持的流动性便利；最后，政策红利的推动，证监会明确表示支持龙头企业赴港上市。
高管减持与风险警惕
值得关注的是，自2022年A股限售股解禁以来，东鹏饮料的股东已经累计减持超过50亿元。例如，第二大股东君正投资已经套现超过30亿元。虽然公司表示减持主体主要是财务投资者，但创始人家族通过高额分红获得超35亿元收益的情况，仍引来了利益输送的质疑。此外，东鹏的“借新还旧”模式也值得警惕，2024年短期借款激增至65.51亿元，资产负债率高达66.08%。
国外扩张的挑战
东鹏饮料力图通过逐步扩大国际市场来实现突破，首站将照定东南亚，已经在越南、马来西亚等国开展业务，并在印尼设立生产基地。这一市场看似潜力巨大，但面对的挑战同样褊小。东南亚的消费者偏好小规格、低糖的饮料，而东鹏特饮含糖量却偏高，如何调整产品以迎合当地市场，成为一个挑战。品牌在东南亚市场已有的既有玩家，如红牛、百事等，也需要东鹏投入大量资金进行市场营销和品牌重塑。
尽管东鹏饮料的全球化打算看似明朗，但现实中，未来五年若无法实现突破，其全球化叙事可能无法支撑其千亿市值。此番赴港二次上市，既是对国际化的押注，也是资本运作中的一场豪赌。投资者需关注股东减持风险及海外扩张的变数，东鹏若能借助此次上市实现产品多元化与本土化创新，或可开启第二增长曲线；反之，则有可能重演中概股“上市即巅峰”的悲剧。返回搜狐，查看更多